연휴를 앞두고 왠지 지갑을 미리 정리하고 싶어지는 기분, 느껴보신 적 있으신가요? 여행 가기 전에는 냉장고 속 음식을 다 먹어치우고, 카드값도 미리 정산해두고 싶어지죠. 주식시장에서도 비슷한 일이 벌어졌습니다. 추석 연휴를 하루 앞둔 마지막 거래일, 국내 증시에서는 개인 투자자들이 유독 주식을 대거 팔아치우는 모습이 나타났습니다. 그런데 이상한 건, 그렇게 개인들이 팔았는데도 코스피 지수는 오히려 올랐다는 점입니다. 이게 대체 무슨 상황인지, 그리고 왜 이런 엇갈린 움직임이 나오는지 오늘 차근차근 풀어보려고 합니다.
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"주가 그래프가 그려진 화면 앞에 놓인 달력과 시계를 함께 배치한 정물 사진 스타일 이미지를 그려주세요. 달력에는 특정 날짜가 빨간색 동그라미로 표시되어 있고, 화면에는 상승하는 초록색 그래프 선이 보입니다. 인물이나 특정 기업 로고, 특정 장소는 나오지 않게 하고, 차분한 파란색과 흰색 톤의 사무적인 분위기로 그려주세요."
추석 연휴 직전, 증시에는 무슨 일이 있었을까요?
먼저 무슨 일이 있었는지부터 짚어볼게요. 추석 연휴를 하루 앞둔 거래일, 코스피는 반도체 관련 주식들이 강하게 오르면서 지수 전체를 밀어 올렸습니다. 같은 날 뉴욕증시에서 나스닥지수는 이틀 연속 종가 기준 사상 최고치를 새로 썼고, 반도체를 만드는 미국 회사 마이크론의 주가도 크게 올랐습니다. 마이크론 실적과 주가가 좋으면 같은 업종인 삼성전자나 SK하이닉스에 대한 기대감도 함께 올라가는 경향이 있습니다. 같은 반 친구가 시험을 잘 보면 같은 학원 다니는 다른 친구들 성적도 오를 거라고 기대하게 되는 것과 비슷한 심리라고 보시면 됩니다.
여기에 메타가 출시한 인공지능 서비스가 소비자들에게 좋은 반응을 얻으면서 인공지능 관련 기대감이 반도체주 전반으로 번진 것으로 보인다는 분석도 나왔습니다. 인공지능 서비스가 잘 되려면 그 뒤에서 계산을 담당하는 반도체가 많이 필요하니, 인공지능 소식이 좋으면 반도체 회사 주가도 따라 오르는 구조입니다. 이런 흐름 속에서 그날 코스피에서는 외국인과 기관이 반도체 관련 주식을 사들이며 지수를 끌어올린 반면, 개인은 대규모로 주식을 팔아치우며 연휴를 앞두고 차익 실현에 나서는 모습을 보였습니다. 쉽게 말하면 외국인과 기관은 사자 편이 더 많았고, 개인은 팔자 편이 더 많았다는 이야기입니다.
그런데 왜 개인들만 유독 팔자로 나섰을까요?
여기서 진짜 궁금한 지점이 나옵니다. 지수는 오르고 있는데, 왜 개인들만 돈을 빼려고 했을까요? 답은 연휴라는 특수한 상황에 숨어 있습니다. 국내 증시는 추석 연휴 동안 며칠간 문을 닫습니다. 그런데 미국이나 다른 나라 증시는 그 사이에도 계속 열려 있죠. 만약 연휴 동안 해외에서 큰 사건이 터져서 주가가 급락한다면, 한국 투자자는 문 닫힌 시장을 보며 손도 못 쓰고 며칠을 그냥 지켜봐야 합니다. 여행 가기 전에 집을 며칠 비운다고 생각하면 이해가 쉬운데요, 집을 비우는 동안 무슨 일이 생겨도 당장 대응할 수 없으니, 미리 문단속을 꼼꼼히 하고 중요한 물건은 안전한 곳에 옮겨두는 것과 비슷한 심리입니다.
신용거래(증권사에서 돈을 빌려 주식을 사는 방식)를 이용하는 투자자라면 이런 걱정이 더 커집니다. 빌린 돈으로 주식을 산 상태에서 연휴 동안 주가가 크게 떨어지면, 시장이 다시 열렸을 때 강제로 주식이 팔리는 반대매매를 당할 위험이 있기 때문입니다. 그래서 연휴 직전에는 위험을 줄이려는 개인들의 매도 물량이 몰리는 경향이 반복해서 나타납니다.
그럼 개인이 그렇게 많이 팔았는데 지수는 왜 올랐을까요? 이건 코스피라는 지수가 계산되는 방식과 관련이 있습니다. 코스피는 모든 종목의 가격을 똑같은 비중으로 더하는 게 아니라, 회사 규모(시가총액)가 큰 기업일수록 지수에 더 큰 영향을 줍니다. 학급 평균 점수를 낼 때 전교 1등의 점수가 유독 큰 가중치를 갖는다고 생각해보시면 됩니다. 이날 삼성전자, SK하이닉스처럼 몸값이 큰 반도체 대형주를 외국인과 기관이 집중적으로 사들였기 때문에, 개인이 다른 종목들을 많이 팔았어도 지수 전체는 오를 수 있었던 것입니다. 내가 들고 있는 종목이 오르지 않았는데도 뉴스에서는 "지수가 올랐다"고 하니 괴리감을 느끼셨다면, 바로 이런 계산 방식 때문이라고 이해하시면 됩니다.
그래서 내 계좌나 지갑에는 어떤 영향이 있을까요?
이 상황을 좀 더 생활 단위로 가정해서 살펴볼게요. 월급 300만원을 받는 직장인이 신용거래로 1000만원어치 주식을 사서 들고 있다고 가정해보겠습니다. 이 직장인이 연휴 직전 뉴스를 보고 "혹시 연휴 동안 해외 시장이 흔들리면 어떡하지" 하는 걱정이 든다면, 일부 주식을 미리 팔아 현금 비중을 늘려두는 선택을 할 수 있습니다. 이건 실제 수익이나 손실을 예측하는 것이 아니라, 단순히 연휴라는 기간 동안 시장에 대응할 수 없다는 불편함을 줄이기 위한 행동입니다. 마치 장마철 여행을 앞두고 창문을 미리 점검해두는 것과 비슷한 대비인 셈이죠.
반대로 이 직장인이 반도체 관련 펀드나 ETF(여러 종목을 한 바구니에 담아 놓은 상품)를 가지고 있었다면 어땠을까요. 이번처럼 반도체 대형주 위주로 오르는 장에서는 개별 종목을 직접 고르지 않아도 지수 상승의 흐름을 어느 정도 함께 누릴 수 있었을 가능성이 있습니다. 예를 들어 이 직장인이 반도체 대형주 비중이 높은 ETF 100만원어치를 가지고 있었다면, 개별 종목을 하나하나 팔지 고민할 필요 없이 그날 하루의 상승분을 그대로 반영받았을 수 있습니다. 물론 이건 그날 하루의 흐름을 예시로 든 가정일 뿐, 실제 투자 결과는 어떤 종목과 상품을 담았는지에 따라 완전히 달라질 수 있다는 점을 꼭 기억해두시면 좋겠습니다.
같은 날 같은 시장 안에서도 개인은 위험을 줄이려 몸을 사렸고, 외국인과 기관은 반도체라는 특정 업종에 대한 기대를 걸고 오히려 몸을 실었습니다. 두 가지 선택 모두 나름의 이유가 있었던 셈이고, 어느 쪽이 맞고 틀렸다고 말하기는 어렵습니다. 다음에 연휴를 앞둔 시기에 비슷한 뉴스를 보게 되신다면, 지수가 오르고 내리는 숫자보다 그 뒤에 누가, 왜 그런 선택을 했는지를 한 번 더 들여다보시면 경제 뉴스가 한층 더 재미있게 느껴지실 거예요.