퇴근길에 주식 앱을 열어보고 "어? 코스피는 빠졌는데 내가 산 종목은 올랐네" 하고 고개를 갸웃한 적 있으신가요. 오늘(9월 30일) 국내 증시가 딱 그런 모습이었습니다. 코스피는 소폭 내렸는데 코스닥은 올랐고, 심지어 국내 대표 반도체 회사 두 곳인 삼성전자와 SK하이닉스마저 서로 반대 방향으로 움직였습니다. 같은 반도체 회사인데 왜 한쪽은 웃고 한쪽은 울었을까요. 오늘은 이 엇갈림의 뒷사정을 하나씩 풀어보려고 합니다.
오늘 증시가 갈팡질팡했던 진짜 배경
오늘 코스피는 전 거래일보다 32.77포인트(0.48%) 내린 6838.04에 거래를 마쳤습니다. 0.48%라고 하면 별것 아닌 것처럼 들리지만, 하루 만에 지수 전체 가치가 6900대에서 6800대로 주저앉은 셈이니 투자자 입장에서는 꽤 신경 쓰이는 변화입니다. 반면 코스닥은 6.11포인트(0.72%) 오른 855.91에 마감했습니다. 코스피(대기업 위주 시장)와 코스닥(중소·성장기업 위주 시장)이 이렇게 반대로 움직이는 날에는 대개 특정 대형주 몇 개가 지수 전체를 흔든 경우가 많습니다.
오늘의 주인공은 반도체 대장주였습니다. 미국 메모리 반도체 기업 마이크론테크놀로지의 실적 발표를 앞두고 경계심리가 이어진 가운데 삼성전자가 약세를 보이며 지수에 부담을 줬습니다. 마이크론은 미국의 대표적인 메모리 반도체 회사로, 삼성전자·SK하이닉스와 함께 전 세계 메모리 시장을 나눠 가진 3강 중 하나입니다. 이 회사의 실적 발표가 한국시간으로 10월 1일 새벽 예정되어 있어, 그 직전 하루 동안 투자자들이 몸을 사린 것입니다.
시험을 앞둔 반 친구가 갑자기 조용해지는 것과 비슷한 느낌이라고 보시면 됩니다. 마이크론의 성적표가 좋게 나오면 메모리 반도체 시장이 여전히 잘나가는구나 하고 안심할 수 있지만, 나쁘게 나오면 혹시 반도체 호황이 꺾이는 신호인가 하는 불안감이 커집니다. 그래서 발표 전날에는 큰 베팅을 피하고 일단 관망하려는 심리가 강해지는데, 이 과정에서 이미 많이 오른 대형 반도체주부터 먼저 파는 투자자들이 늘어난 것입니다.
여기에 외국인 투자자들의 움직임도 한몫했습니다. 외국인 투자자가 4거래일 연속 순매도를 이어가며 수급 부담을 키웠습니다. 수급이라는 말이 낯설게 느껴지실 수 있는데, 쉽게 말해 사려는 사람과 팔려는 사람 중 누가 더 많은가를 뜻합니다. 마트에서 인기 상품이라도 매일 재고를 내놓는 사람이 사려는 사람보다 많아지면 결국 가격이 눌리는 것과 비슷한 원리입니다. 외국인이 나흘 연속 팔자 쪽에 섰다는 것은 그만큼 한국 시장, 특히 대형 반도체주에 대한 단기적인 매력이 줄었다는 신호로 해석할 수 있습니다.
삼성전자와 SK하이닉스가 다른 길을 걸은 이유
오늘 흐름에서 가장 흥미로운 지점은 삼성전자와 SK하이닉스가 같은 반도체 회사인데도 서로 다른 길을 걸었다는 점입니다. 삼성전자는 전 거래일 대비 4000원 하락한 26만 8500원에 거래를 마치며 하락률 1.47퍼센트를 기록했습니다. 반면 SK하이닉스는 전일 대비 1만 1000원 상승한 177만 6000원으로 장을 마감하며 상승률 0.62퍼센트를 기록했습니다.
두 회사 모두 메모리 반도체를 만드는데 성적표가 갈린 이유를 하나씩 풀어보겠습니다. 같은 업종이라도 회사마다 사업 구성 비중과 최근 주가 흐름이 다르면, 같은 뉴스를 두고도 투자자들의 반응이 달라질 수 있습니다. 비유하자면 같은 반 친구 두 명이 같은 시험을 보더라도, 최근 성적이 계속 좋았던 친구는 이번엔 좀 쉬어가겠지 하는 시선을 받고, 반대로 저평가돼 있다고 여겨지던 친구는 이번엔 오르지 않을까 하는 기대를 받는 것과 비슷합니다. 최근 며칠간 반도체 대형주 중에서도 유독 낙폭이 컸던 종목에는 저가 매수, 즉 가격이 떨어졌을 때 사두려는 움직임이 붙기 쉽고, 이미 오름세를 타고 있던 종목에는 차익 실현, 오른 만큼 이익을 챙기고 파는 매물이 나오기 쉽습니다.
또 하나 짚어볼 점은 시가총액, 즉 그 회사 주식 전체의 가치를 시장가격으로 환산한 금액 비중입니다. 코스피 지수는 모든 종목의 주가를 똑같이 반영하는 게 아니라, 회사 규모가 클수록 지수에 미치는 영향력도 커지는 구조입니다. 반 평균 점수를 낼 때 원래 비중이 높은 과목의 점수가 조금만 떨어져도 전체 평균이 크게 흔들리는 것과 비슷합니다. 삼성전자는 코스피에서 시가총액 비중이 가장 큰 회사이다 보니, 이 회사 주가가 조금만 흔들려도 지수 전체가 크게 출렁이는 효과가 나타납니다. 오늘 코스피가 마이너스로 마감한 데는 SK하이닉스의 선전보다 삼성전자의 약세가 지수에 준 부담이 더 크게 작용한 셈입니다.
여기서 한 가지 더 알아두면 좋은 점이 있습니다. 두 회사가 만드는 메모리 반도체 안에서도 세부 제품 구성이 다릅니다. SK하이닉스는 최근 인공지능 서버에 들어가는 고성능 메모리 제품에서 강세를 보여왔고, 이 부분에 대한 수요 기대감이 상대적으로 견고하게 유지되고 있다는 점도 오늘 같은 날 방어력에 도움이 됐을 가능성이 있습니다. 반면 삼성전자는 사업 구조가 메모리 외에도 파운드리(위탁생산)나 스마트폰 등 여러 갈래로 넓게 퍼져 있어서, 특정 이슈 하나에 대한 반응이 조금 더 복합적으로 나타나는 경향이 있습니다. 어느 회사가 더 좋다 나쁘다를 가르는 이야기가 아니라, 사업 구조의 차이가 같은 날 같은 뉴스에도 다른 반응을 만들어낼 수 있다는 정도로 이해하시면 충분합니다.
이런 하루가 내 지갑과 무슨 상관이 있을까
나는 주식을 안 하는데 이런 소식이 나랑 무슨 상관이지 하고 생각하실 수도 있습니다. 하지만 반도체는 우리나라 수출과 경기 전체에 미치는 영향이 워낙 커서, 반도체 대형주의 흐름은 곧 한국 경제 전반의 체온계 역할을 하기도 합니다. 국민연금이나 퇴직연금, 각종 펀드 상품에 가입해 두신 분이라면 본인도 모르는 사이 삼성전자나 SK하이닉스 주식을 조금씩 들고 있을 가능성이 높습니다. 가정을 하나 세워보겠습니다. 만약 어떤 분이 퇴직연금 계좌에서 국내 주식형 펀드에 1000만 원을 넣어두고 있다고 해보겠습니다(어디까지나 이해를 돕기 위한 가정입니다). 이런 펀드는 대개 코스피 대형주, 그중에서도 반도체 비중이 꽤 높게 담겨 있는 경우가 많습니다. 오늘처럼 코스피가 0.48퍼센트 내린 날이라면, 단순 계산으로 펀드 전체 가치도 하루 만에 몇만 원가량 줄어들 수 있다는 뜻입니다. 물론 실제 펀드 수익률은 어떤 종목을 얼마나 담고 있는지에 따라 천차만별이라 이 계산은 감을 잡기 위한 참고용일 뿐입니다.
중요한 것은 이런 하루하루의 등락 자체보다, 그 뒤에 숨은 흐름을 읽는 습관입니다. 오늘의 엇갈림은 마이크론 실적 발표를 앞둔 경계심이라는 하나의 사건이 만들어낸 일시적인 현상에 가깝습니다. 마이크론의 실적이 예상보다 좋게 나온다면 다음 거래일에는 오늘과 정반대로 반도체 대형주 전체가 동반 강세를 보일 가능성도 있습니다. 실적이 시장 기대에 못 미친다면 한동안 관망 심리가 이어질 수도 있습니다.
어느 쪽이든 개별 종목 하나의 주가에 일희일비하기보다는, 왜 이런 흐름이 생겼는지를 이해해두면 다음에 비슷한 뉴스를 접했을 때 훨씬 덜 당황하게 되실 겁니다. 시험 전날 학생이 예민해지듯, 시장도 큰 발표를 앞두고는 늘 조금 예민해진다는 사실을 기억해두시면 뉴스를 읽는 눈이 한결 편해지실 거라고 생각합니다. 이렇게 겉으로 드러난 숫자 하나하나보다 그 안에서 어떤 이유로 사람들이 사고파는지를 짚어보는 습관을 들이면, 앞으로 비슷한 반도체 관련 뉴스가 나올 때마다 "아, 또 이런 이유구나" 하고 조금 더 여유 있게 받아들이실 수 있을 겁니다.