오늘 혹시 증권 앱을 열어보셨다가 "어라, 지수가 안 움직이네?" 하고 의아하셨던 분 계실까요. 사실 오늘은 개천절 대체공휴일이라 국내 주식시장이 통째로 쉬는 날입니다. 그런데 신기하게도 증권가 리포트와 뉴스에서는 쉬는 날에도 "이번 주가 고비다"라는 말이 계속 나오고 있습니다. 장이 멈춰 있는데 왜 다들 긴장하고 있는 걸까요. 이 긴장감은 지난 금요일 마지막 거래일에 이미 시작된 이야기이고, 그 이야기를 이해하면 앞으로 며칠 코스피가 왜 흔들릴 수 있는지가 보입니다.
장이 멈춘 날, 그런데도 셈법은 멈추지 않는 이유
먼저 오늘 왜 쉬는지부터 짚고 가겠습니다. 개천절이 토요일과 겹치면서 그다음 평일인 오늘이 대체공휴일로 지정되었고, 이 규정에 따라 국내 증시도 함께 문을 닫았습니다. 주식시장은 정부가 정한 공휴일에는 거래를 하지 않는다는 원칙이 있기 때문입니다. 그런데 시장이 쉰다고 해서 투자자들의 고민까지 함께 쉬는 것은 아닙니다. 국내 증시가 추석 연휴 이후 7,000선 부근에서 등락을 거듭하며 방향성을 모색하고 있고, 미국 국채금리의 상승세가 시장 전반에 부담으로 작용하는 가운데 삼성전자의 3분기 잠정실적 발표가 이번 주 주요 변수로 주목받고 있습니다.
여기서 "미국 국채금리가 오른다"는 말이 왜 한국 주식시장에 부담이 되는지 짚고 넘어갈 필요가 있습니다. 미국 국채는 전 세계에서 가장 안전한 투자처로 꼽히는데, 이 국채의 금리(쉽게 말해 돈을 빌려주고 받는 이자율)가 오르면 투자자들 입장에서는 굳이 위험한 주식에 돈을 묻어둘 이유가 줄어듭니다. 은행 적금 금리가 갑자기 높아지면 좀 불안한 투자처에서 돈을 빼서 적금으로 옮기고 싶어지는 심리와 비슷합니다. 그래서 미국 국채금리가 오르면 전 세계 주식시장, 특히 한국처럼 외국인 투자 비중이 큰 시장에서는 외국인 자금이 빠져나가려는 압력이 커지는 것입니다. 실제로 지난주 코스피 시장에서 외국인과 기관은 각각 8조원대, 1조원 가까운 금액을 순매도했는데, 이게 어느 정도 규모냐면 코스피 하루 거래대금의 상당 부분을 차지할 만큼 한 방향으로 쏠린 매도였다고 보시면 됩니다. 그만큼 "주식보다 안전한 곳으로 돈을 옮기자"는 심리가 뚜렷했다는 뜻입니다.
지수를 떠받치던 손이 빠지면 생기는 일
그런데 흥미로운 점은, 외국인과 기관이 저렇게 많이 팔았는데도 코스피가 크게 무너지지 않고 7000선 근처를 지켰다는 사실입니다. 누군가 그 매도 물량을 받아준 것인데, 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입으로 추정되는 기타법인이 외국인의 매도 물량 대부분을 받아냈습니다. 여기서 "자사주 매입"이란 기업이 자기 회사 주식을 직접 사들이는 것을 말합니다. 비유하자면 동네 가게 사장님이 손님이 안 오는 날에 자기 가게 상품권을 직접 사들여서 "이 가게 물건은 여전히 잘 팔립니다"라는 신호를 주는 것과 비슷합니다. 회사가 직접 주식을 사주니 주가가 쉽게 떨어지지 않도록 받쳐주는 효과가 생기는 것입니다.
문제는 이 매입에도 끝이 있다는 점입니다. 자사주 매입이 완료되면 그간 외국인과 개인의 매도 물량을 받아내며 지수 하단을 떠받쳐 온 수급 주체가 사라지는 만큼, 코스피를 밑에서 받쳐주던 힘이 약해질 수 있다는 우려가 나오는 이유입니다. 떠받치던 손이 빠지고 나면, 그다음부터는 다시 외국인과 기관의 매도 압력을 다른 누군가가 받아줘야 하는데 그 역할을 해줄 매수 주체가 뚜렷하지 않다는 뜻입니다. 책상 다리 네 개 중 하나를 슬쩍 빼놓고 나머지 세 개가 버틸 수 있을지 지켜보는 것과 비슷한 상황이라고 생각하시면 이해가 쉬울 것입니다.
이 공백을 메워줄 수 있는 유일한 변수로 꼽히는 것이 바로 삼성전자의 실적 발표입니다. 이번 주 삼성전자 잠정실적이 분기점이 될 것으로 보이는데, 최근 원화 강세 영향으로 3분기 영업이익 눈높이가 이전보다 다소 낮아진 상황입니다. 원화가 강해지면 해외에서 벌어온 돈을 원화로 바꿀 때 액수가 줄어드는 효과가 있기 때문에, 수출 비중이 큰 삼성전자 입장에서는 실적에 부담이 될 수 있는 것입니다. 쉽게 말해 "눈높이가 이미 낮아져 있어서, 그 낮아진 기대만 넘기면 오히려 안도감에 매수세가 들어올 수 있다"는 기대와, "그래도 금리와 유가 부담이 여전해서 쉽지 않을 것"이라는 우려가 팽팽하게 맞서는 한 주가 시작된다고 보시면 됩니다.
내 연금과 펀드에도 조용히 영향을 주는 흐름
이쯤에서 "나는 주식을 직접 안 하는데 이게 나랑 무슨 상관이냐"고 생각하실 수 있습니다. 그런데 요즘은 퇴직연금 디폴트옵션이나 적립식 펀드를 통해 본인도 모르게 코스피와 연결된 상품에 돈을 넣어둔 경우가 많습니다. 예를 들어 월급에서 매달 퇴직연금이 적립되고 있고, 그중 일부가 국내 주식형 펀드에 들어가 있다고 가정해보겠습니다. 이런 경우 코스피가 이번 주처럼 수급 공백 우려 속에서 출렁이면, 평소에는 신경 쓰지 않던 연금 잔고 화면을 열었을 때 평가금액이 며칠 사이 꽤 다르게 보이는 경험을 하게 될 수 있습니다. 물론 이것은 어디까지나 이해를 돕기 위한 가정이며, 실제 등락 폭은 개인이 가입한 상품 구성에 따라 전혀 다르게 나타납니다.
또 하나 생각해볼 지점은 환율입니다. 외국인이 한국 주식을 팔고 그 돈을 달러로 바꿔 빠져나가면, 원화를 팔고 달러를 사는 수요가 늘어나 환율이 오르는 쪽으로 힘이 실릴 수 있습니다. 환율이 오른다는 것은 같은 1달러를 사기 위해 원화를 더 많이 내야 한다는 뜻으로, 해외여행 경비나 수입 제품 가격에도 서서히 영향을 미칩니다. 예를 들어 다음 달 해외여행을 계획 중인 사람이라면, 환전 시점에 따라 같은 예산으로 바꿀 수 있는 달러 액수가 조금씩 달라질 수 있다는 이야기입니다. 당장 오늘 장이 쉬었다고 해서 이런 흐름 자체가 멈춘 것은 아니며, 휴장일 동안 쌓인 해외 시장의 움직임이 다음 거래일에 한꺼번에 반영될 가능성도 염두에 둘 필요가 있습니다.
이번 주 코스피 흐름을 지켜보는 가장 쉬운 방법은 "누가 사고 있고, 그 매수세가 얼마나 오래 지속될 수 있는가"를 따라가는 것입니다. 자사주 매입이라는 든든한 지지대가 서서히 빠지는 가운데 삼성전자 실적이라는 새로운 변수가 그 자리를 채워줄 수 있을지, 아니면 다시 매도 우위로 흔들릴지가 이번 주의 핵심 관전 포인트입니다. 투자를 직접 하지 않더라도 연금과 환율을 통해 생활과 맞닿아 있는 만큼, 뉴스에서 "코스피 수급"이라는 말이 나올 때 그 뒤에 숨은 맥락을 한 번쯤 떠올려보시면 경제 뉴스가 한결 가깝게 느껴지실 것입니다.